你大概有聽過「追高」這個詞吧？簡單說，就是看到某樣東西價格一直漲，忍不住衝進去買，結果買完價格就往下掉。這在加密貨幣圈特別常見——尤其是 meme 幣這種東西，漲起來像坐雲霄飛車，跌起來連扶手都沒得抓。
川普的 meme 幣，就是這種「雲霄飛車」的極致體現。
五十萬人賺錢，但九成人賠錢
根據 Nansen 的數據，在川普相關的 meme 幣上獲利的人，大約不到五十萬個錢包。聽起來似乎不少，但如果你把整個參與人數算進去，獲利者其實只佔不到一半。換句話說，買的人裡，超過一半是虧損的狀態。
而總共虧掉的金額，超過了 38 億美元。
這數字聽起來很嚇人，但其實背後有一個很簡單的道理：任何一個炒到上天的資產，都不可能讓所有人都賺到錢。因為有人賺了，就必須有人賠——這不是一個陰謀論，而是市場運作的物理定律。
為什麼大部分人都會站在高處
這裡面有幾個關鍵因素。
第一是時間點。很多人是在川普宣布要發自己的 token 之後才衝進去，那時價格已經被炒到很高了。你想想，如果一個東西已經被人炒了兩個月，你這時候才買，你的成本價本來就比早期參與者高得多。
第二是 FOMO（錯過恐懼症）。當新聞一直報導「川普的 meme 幣又創新高」，很多人的直覺反應是「再不買就來不及了」。但這句話，往往就是最好的進場時機——因為當連新聞都在報導的時候，價格通常已經反映了所有樂觀預期。
第三是流動性陷阱。很多 meme 幣的流動池其實很小，當你賣出的時候，會發現根本沒有足夠的買盤承接，導致你實際賣出的價格遠低於你看到的報價。這在加密貨幣市場裡叫做「滑點」，在 meme 幣上特別嚴重。
哪些人賺到了錢
根據 Nansen 的數據，真正賺錢的那幾十萬個錢包，通常具備幾個共同特徵：
- 他們在早期就進場，成本價很低
- 他們有明確的出場紀律，知道什麼時候該賣
- 他們沒有把全部資金押在同一個幣上
- 他們不依賴新聞或社群群組的建議做決策
這聽起來很常識，但在實際操作中，能做到的人不多。因為人性本來就是傾向追高、傾向相信「這次不一樣」。
給你的建議
如果你已經持有川普的 meme 幣，現在最重要的是想清楚兩件事：你的成本價是多少？你打算持有到什麼時候？
如果你還沒買，這裡有一個簡單的思考框架：任何一個你因為新聞報導、社群熱議才想買的東西，你買進的那一刻，就應該做好虧損的準備。這不是說你不該參與，而是說你應該用「玩樂的資金」來參與，而不是用「需要用的錢」來賭。
加密貨幣市場永遠不缺機會，但缺的是活著看到下次機會的本金。
延伸思考與常見問題
- 什麼是 Nansen？為什麼它的數據會被認為比較可信？
- 為什麼 meme 幣的流動性通常很小？這會對投資人造成什麼影響？
- 川普的 meme 幣和其他常見的 meme 幣（比如 Dogecoin 或 Shiba Inu）有什麼本質上的區別？