1. 標的：8349 恒耀
2. 分類：多
3. 分析/正文：
公司前稱為「友信國際股份有限公司」。成立於1985年4月10日，前身為「俊匯有限公司
」，起初從事進出口業務，1996年10月更名為現名，1998年11月跨足中國大陸扣件供銷體
系。公司總部位於台南市，主要經營OEM高品級螺絲、螺帽等五金零組件。
恒耀的產品用於車用扣件占比營收超過8成 也是多家車廠委託代工的直接供應商
再2016年也打入Tesla車廠之Model 3供應鏈 目前也是Tesla的主要供應商
看好特斯拉 低價搶市 有望帶動整體電動車降價 提高整體電車銷售量
由於車用扣件又只占整車成本的1~3% 業主也大多不會要求供應商降價
反之扣件漲價 也大多不會說NO
大家都知道車用都是需要車廠幾年的認證 只要認證過了通常至少能保證5年的銷售
到下一個新產品出現為止
恒耀生產的扣件 又是比較核心部位的扣件 應為有安全隱患需要100%的良率 所以
有較高的毛利率
公司法說也指出
2022年前9月電動汽車產品收入年增長60%，對2022年增長的預期是正向的。
不僅金屬零件數量的增加將受到全球電動汽車銷量的推動，而且每公斤的銷售
價格(ASP)也逐漸上漲。
毛營利也應 匯率 海運 原物料持平 增長
https://imgur.com/4dWbT1u.jpg
恆耀 目前電動車、傳統車扣件營收比重約3：7
電動車前景已經是可以確定了 中美2國各種補貼 將可帶動電車銷售成長
缺晶片問提 之前GG法說也說 短缺狀況今年也很快能緩解
也看好晶片緩解解決缺車問題 不管是油車還是電車
https://imgur.com/aSSifXy.jpg
全球電車 銷售來說 中國又是增長最多的
https://imgur.com/Mg8GUn7.jpg
恆耀營收又以中國部門占比最大又是最賺錢的
https://imgur.com/4pyXoRi.jpg
再中國有著生產基地和物流中心可就近供貨
再來看Q3財報 存貨大量增加 其中製成品增加最多
做為一家專業ODM OEM公司 通常存貨增加 都是客戶需求增長
https://imgur.com/rRGrhmQ.jpg
壞情況就是之前缺晶片 遲交貨
https://imgur.com/hxcy0PF.jpg
但是之前新聞都說需要再既有廠區擴產了 所以我偏像需求增長
去年又加大資本資出
https://imgur.com/7j2qQgz.jpg
看好未來需求增長
車用應為要認證 認證過後只要不出安全問題 通常也不會隨意換掉
所以有著大著恆大的特性 恆耀又有著靠著ODM所累積下來的技術和專利
看好未來電車的成長 可以增加全球市佔
___________________________________________________________________
2022全年預估約賺4.5~5塊之間
看好電車帶動成長 可以回歸往年賺5~6塊
目前股價 近10年低點
這檔我知道大家會詬病它的可轉債增資 但是通常只要買的夠低
那通常就沒什麼問題 誰會在股價近10年低點的時候轉換ㄋ
進56.1 目前1張
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.132.40 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1674234553.A.EEF.html
去庫存化不適合套用在車用上吧 之前疫情晶片缺車 讓汽車庫存降到低點 你如果說是
缺晶片缺單一料件 要恆耀先延後出貨 我還比較信https://imgur.com/tFIeVBJ.jpg
像現在美國汽車庫存也是歷史低點 搭配之前擴產新聞 所以才這樣判斷的
車用扣件 應為占整車的成本太低了而且通常認證過後也不太會隨便換 所以通常要是反應
原物料上漲的漲價也不太會說no 就算漲價佔整車成本也只是多個0.X% 而且做為認證過的
長期供應商也要讓他能生存 如果搞到要削價競爭要求供應商共進退 也是先從成本高的開
使砍吧 你對一個只佔成本1~3%的要求降價 也省不了多少錢
其他的可能很慘 但是車用沒有 應為去年 前年就已經慘過了 現在正要復甦
只能說 公司財務操作不同 可能想省息吧
※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/21/2023 16:39:50
我只比過國內而已 國內就三星 跟世德 但這2個跟恆耀比又不太一樣
恆耀以前法說有說目前市佔率大概前5大吧 只是不知道跟前面差距多少就是了
https://imgur.com/9E4ZT3y.jpg
這是2018年日盛的報告 不過年代有點久就是了
※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/21/2023 21:46:12
※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/21/2023 21:50:08
我漲跌價只是說 車用扣件佔整車成本太低了比就好說話 你說10倍當然不可能
子公司可能跟策略有關ㄅhttps://imgur.com/H0KL5xS.jpg
會再客戶所在國家 當地建立生產物流倉儲基地
買這檔主要就是買電動車成長 電動車成長必然會吃掉油車的量
https://imgur.com/aQCWClb.jpg 公司看起來要準備搶電車市占
你也知道電動車 有一堆新創公司跟電子公司都搶著吃這塊餅
他們又不像老牌車廠都有固定的供應鏈了 這就是能搶的新客戶
※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/22/2023 02:54:11
這也只是我的臆測啦 必盡我也不是業內人 也只是通過網路上看到的去分析
恆耀做的扣件是核心部位的部分 毛利比較高 又是長期供應商
所以想說會比較好說話
※ 編輯: a0808996 (123.194.132.40 臺灣), 01/22/2023 19:55:11