作者qazsedcft (如果你也在現場)
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標題[新聞] 中國經濟遇到了大麻煩
時間Sat Jan 20 07:55:50 2024
原文標題：中國經濟遇到了大麻煩
原文連結：https://nyti.ms/4bf5AYi
發布時間：2024年1月19日
原文內容：
保羅‧克魯曼(Paul Krugman)
https://i.imgur.com/PcFSOed.jpg
QILAI SHEN FOR THE NEW YORK TIMES
2023年，美國經濟的表現遠遠超出預期。人們普遍預測的經濟衰退並未發生。許多經濟學家
（雖然不是我）認為，要降低通膨，需要多年的高失業率；相反，我們經歷了無懈可擊的通
貨緊縮，通膨率迅速下降，卻沒有付出明顯的代價。
但世界最大經濟體（或第二大經濟體——取決於衡量標準）的情況卻大不相同。一些分析人
士預計，在取消為遏制疫情而採取的嚴厲「清零」措施後，中國經濟將出現繁榮。然而，中
國幾乎所有經濟指標都表現不佳，除了官方公佈的GDP成長了5.2%外。
但人們對這個數字普遍持懷疑態度。像美國這樣的民主國家很少將其經濟統計數據政治化—
—不過川普若重新執政，我的答案恐怕就不好說了——但專制政權經常這樣做。
在其他方面，中國經濟似乎步履蹣跚。即使是官方統計數據也顯示，中國正在經歷日本式的
通貨緊縮和高青年失業率。這不是一場全面的危機，至少現在還不是，但有理由相信，中國
正在進入一個停滯和失望的時代。
幾年前似乎還將要稱霸世界的中國經濟為什麼陷入了困境？
部分原因在於領導不力。習近平主席開始變得像是個糟糕的經濟管理者，其任意幹預的傾向
——這是專制者慣做的事情——扼殺了民營部門的積極性。
但即使習近平是更好的領導人，中國也會陷入困境。
長期以來，中國的經濟模式顯然已經變得不可持續。正如斯圖爾特·帕特森所指出的，消費
支出佔GDP的比例非常低，這可能有多種原因。其中包括金融抑制——對儲蓄支付低利息，
並向受青睞的借款人發放低息貸款——這壓低了家庭收入，並將其轉移到政府控制的投資中
；薄弱的社會保障網絡導致家庭積累儲蓄，以應對可能出現的緊急情況，等等。
在消費者購買力如此低的情況下——至少相對於中國經濟的生產能力而言是如此——中國如
何能夠產生足夠的需求來維持產能的使用？正如麥可‧佩蒂斯所指出的，主要的方法是促進
極高的投資率，超過GDP的40%。問題是，投資這麼多錢，很難不發生回報嚴重遞減的情況。
誠然，如果像本世紀初的中國那樣，在追趕西方經濟體的過程中擁有快速增長的勞動力和高
生產率增長，那麼很高的投資率可能是可持續的。但中國的勞動年齡人口在2010年左右達到
頂峰，此後一直在下降。雖然中國在某些領域顯示出令人印象深刻的技術能力，但其整體生
產力似乎也停滯不前。
簡而言之，這不是一個能夠將GDP的40%用於生產性投資的國家。
這些問題至少在十年前就已經相當明顯了。為什麼到現在才變得尖銳起來？國際經濟學家喜
歡引用多恩布希定律：「危機醞釀的時間比你想得要長得多，而它發生的速度又比你的預想
快得多。」中國的情況是，政府透過推動巨大的房地產泡沫，多年來掩蓋了消費支出不足的
問題。事實上，以國際標準衡量，中國的房地產業規模已經大得離譜。
但泡沫最終會破掉。
在外界觀察家看來，中國必須做的事情似乎很簡單：結束金融抑制，允許更多的經濟收入流
向家庭，並加強社會安全網絡，讓消費者覺得沒有囤積現金的必要。這樣，中國就可以減少
不可持續的投資支出。
但也有一些強大勢力從金融抑制中獲益，尤其是國營企業。當談到加強社會安全網的時候，
被視為共產主義政權的領導人聽起來有點像密西西比州州長，他譴責創造「懶人」的「福利
主義」。
那麼，我們該對中國有多擔心呢？在某些方面，中國當前的經濟讓人想起上世紀80年代泡沫
破滅後的日本。然而，日本最終很好地控制了經濟減速。它避免了大規模失業，從未失去社
會和政治凝聚力，在接下來的30年裡，每個工作年齡的成年人的實際GDP實際上增加了50%，
與美國的成長率相差不遠。
我非常擔心的是，中國的應對可能不會那麼好。面對經濟困境，中國的凝聚力如何？中國是
否會試圖透過出口激增來支撐其經濟，從而與西方推動綠色技術的努力背道而馳？最可怕的
是，它是否會試圖透過軍事冒險主義來轉移人們對國內困難的注意力？
因此，我們不要對中國的經濟下滑幸災樂禍，這可能會成為所有人的問題。
心得/評論：
保羅‧克魯曼(Paul Krugman)曾獲得2008年諾貝爾經濟學獎。
過往他曾針對中國的經濟狀況提出警告。但目前的結論與論證方式都和他在2023年7月左右
的論述差不多，並無太大變化。
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「謝謝你們的存在，讓我看到自己的存在」
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噓 JoyceTong : 它國事務 01/20 07:58
推 strlen : 美國上次割日本 這次就割中國阿 01/20 07:58
噓 zaibright : 這不是知道很久了嗎 01/20 07:59
推 Callus : 不是，是中國醫生、公務員、老師居然是獎金制的， 01/20 07:59
推 ketter : 理論上 中國的情況比當時日本更慘 01/20 08:00
→ Callus : 2022年經濟不好，薪水在2023年3月要退回公司； 01/20 08:00
→ ketter : 可能不止失落30年 大概要50-60年 01/20 08:00
推 awss1971 : 乾我闢室 01/20 08:01
→ Callus : 然後國家統計的2022年人均、薪資、GDP是錯的， 01/20 08:01
→ Callus : 國家到了2023年也沒有把2022年公告數據"校正回歸"， 01/20 08:03
→ Callus : 到了2023年年初計算12各月薪水其實是多發的， 01/20 08:04
推 newvote : 就台股美股 其他的真的不要浪費時間.... 01/20 08:04
→ Callus : 到了2023年6月眾人發現經濟不好，就有通縮預期， 01/20 08:05
→ Callus : 到了尾牙、年底、農曆新年前、三月春酒就要陸陸續續 01/20 08:06
→ Leo4891 : 看港股走勢長空 誰都知道經濟出問題 01/20 08:07
→ Callus : 把薪水退回原公司，地方政府要把預算、公務員敘薪 01/20 08:07
→ Callus : 退回中央政府，基本上到了2024年4月才能知道2023年 01/20 08:08
→ Callus : 真正的校正回歸...因為返還薪資制很難計算GDP吧~~ 01/20 08:09
→ Altair : 重點就最後兩段 不要覺得干你P4 01/20 08:09
噓 JoyceTong : 外資早就用錢投票，不用你說大家都知道 01/20 08:10
→ Altair : 就怕中共為了政權 選擇狗急跳牆 01/20 08:11
噓 kensmile : 結果中國經濟去年還是成長 01/20 08:11
→ kensmile : 因為要分產業來看 01/20 08:11
→ Altair : 成長啊 哪次不成長 反正編個數字而已 01/20 08:11
推 junnn : 放空失敗者同溫層 的取暖地 01/20 08:12
→ kensmile : 金融，房地產，內需，確實弱 01/20 08:12
→ kensmile : 科技業卻是成長 01/20 08:12
→ kensmile : 電動車，5g產業，成長幅度大 01/20 08:13
推 hune : 五毛：說中國崩潰論的到底何時崩潰 疑？ 01/20 08:14
噓 kensmile : 我幾個月前在深圳，哪有什麼不景氣 01/20 08:15
→ kensmile : 鬧區還是很旺 01/20 08:15
推 ggian123 : 中國5.2經濟衰退 台灣不到兩趴經濟最好 01/20 08:16
→ kensmile : 深圳是華為大本營，去年華為大賺，影響很小 01/20 08:18
→ kensmile : 真正影響的是香港 01/20 08:18
→ kensmile : 觀光客購買力少很多 01/20 08:18
噓 darkangel119: 想太多 中國人多到可以自成一個經濟圈 01/20 08:19
推 Lineage5415 : 敵國越慘越好 最好暴動推翻專制政權 01/20 08:20
→ kensmile : 中國房地產很差，但金融業被影響很小，為何？ 01/20 08:20
→ kensmile : 因為他們預售開始，就要繳房貸 01/20 08:20
推 yoshilin : 美國就公債發得像吸毒一樣 01/20 08:20
推 Callus : 可是中國作不出最先進晶片，三星縮水92%， 01/20 08:21
→ kensmile : 不像台灣，交屋才開始繳 01/20 08:21
→ kensmile : 現在的美媒，台媒，喜歡用房地產崩盤，看中國 01/20 08:22
→ Callus : 台灣晶片變成[戰備品]禁售，對中國仍是很傷的， 01/20 08:22
→ kensmile : 其實他們科技產業，進步很多 01/20 08:22
→ kensmile : 也很會創新 01/20 08:23
→ Callus : 在2007年台灣的投資型保單，在2008~~11年沒傷到 01/20 08:23
推 kevin31a2 : 你們中國的事 01/20 08:24
推 Heedictator : 百足之蟲，死而不僵。 01/20 08:24
推 lin1202 : 來啊。怕你不敢打 01/20 08:24
推 dosiris : 台灣預售要繳工程款 大陸是繳房貸+工程款嗎 01/20 08:24
→ Callus : 保險業，但傷到很多保戶，在2009~~12年金融業也不好 01/20 08:24
→ dosiris : 還是只繳房貸 不必繳工程款 01/20 08:25
噓 kensmile : 比亞迪結合大疆，車載無人機，就很不錯 01/20 08:25
→ kensmile : 中國的工程款要先繳 01/20 08:25
→ kensmile : 他們都是先收錢 01/20 08:26
→ Callus : 台灣是三方信託: 銀行--屋主地主--建設公司 有信託 01/20 08:26
→ kensmile : 恆大就是拿這些錢再去炒地，槓桿太大 01/20 08:26
→ ONLYlove : K實在不需再吹，爛尾樓掏空人民、城投債掏空銀行； 01/20 08:26
→ ONLYlove : 對啦！是也符合爛尾樓跟銀行不太有關係，反正斷供 01/20 08:26
→ ONLYlove : 就等於開除人籍是吧！ 01/20 08:26
→ Callus : 中國Main land是預售屋跟銀行貸，工程款是建商拿， 01/20 08:27
→ kensmile : 中國這波房地風暴，何時結束，應該是在2025 01/20 08:27
推 sunnyhung : 其實我很怕習近平下台 01/20 08:27
→ kensmile : 股市低點應該就是在今年 01/20 08:28
→ Callus : 建屋沒到100%銀行不能跟建商拿錢，台灣是按照進度收 01/20 08:28
→ kensmile : 畢竟要拉起來，先割韭菜 01/20 08:28
推 dosiris : 瞭解 台灣工程款還分幾次繳 等於中國的首付款一次付 01/20 08:29
→ JoJo2330 : 投錯票的關係 01/20 08:29
→ kensmile : 台灣要擔心的是中國自己培養供應鏈 01/20 08:29
→ Callus : 阿圓說中國軍方分三派，大概保護貿易的江派鄧派沒了 01/20 08:30
→ kensmile : 幾年之後，台廠應該很難再接陸廠訂單 01/20 08:30
→ dosiris : 爛尾的話 台灣頂多虧掉工程款 中國虧首付+背上房貸 01/20 08:30
→ kensmile : 聯發科其實很危險 01/20 08:30
→ Altair : 對中共來說 誰當選總統 都是統一的過程而已 01/20 08:31
→ dosiris : 好慘 01/20 08:31
→ Callus : 所以建商建到發不出工人薪水，房屋沒有拉電線， 01/20 08:31
→ Altair : 差別只是武統還是台灣自己跪 01/20 08:31
推 pziix : 沒人相信這國家的數據 股市只剩雜魚在玩 外資逃難 01/20 08:31
→ dosiris : 所以小兒花700多億買GG 買沒幾張發哥阿 01/20 08:31
→ Callus : 銀行還不能跟建商拿錢..也就是說呆帳，還無法認列!! 01/20 08:32
噓 Kimmy : 下面說新聞出來了可以歐印了 01/20 08:33
→ Altair : 中共的認知作戰目標是你自己跪下來和談 雙手奉上 01/20 08:33
→ Callus : 中國會虧首付+背上100%房貸+信用不良；銀行收0~10% 01/20 08:33
→ Altair : 然後軍隊進駐 邁向共產國際 01/20 08:34
→ Callus : 銀行只能向建商拿0%~10%資金，所以金鏈會卡住， 01/20 08:34
推 libramog : 台灣物價房價電價這麼離譜 整天嘲笑中國自慰 笑死 01/20 08:36
→ Callus : 購屋族信用不好還會影響三等親冬天使用煤氣、計程車 01/20 08:36
推 dosiris : 若我在中國一定一輩子租房子就好 這買房風險也太大 01/20 08:38
→ dosiris : 等於一輩子毀掉 01/20 08:38
→ Altair : 台灣要擔心的是牆國的1450大軍 01/20 08:38
→ Callus : 台灣電價汽油就是社會主義，孫文的民有就是社會主義 01/20 08:38
→ dosiris : @libramog台灣找蛋白區還是有便宜房 我白手買在竹東 01/20 08:39
→ Callus : 這十年就是買房爆富呀，你沒買房就像選股沒有台積， 01/20 08:39
推 thbygn98 : 阿ken開示了，中國很穩 01/20 08:39
→ thbygn98 : 樓下歐印陸股 01/20 08:40
→ Callus : 這十七年，中國沿海房價漲了6.5倍，經濟成長3.9倍 01/20 08:40
→ qaz13579 : 中國 蓄勢待發！ 01/20 08:40
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→ Callus : Mainland人均2.3套房，你沒買房被笑12年，選媳弱勢 01/20 08:42
→ dosiris : 其實中國應該多的是可以解決房市泡沫人才 可惜不一 01/20 08:42
推 pov : 中或崩 01/20 08:42
→ dosiris : 定能被重用 出來解決問題 01/20 08:42
→ Callus : 投資是自我負責，但選媳是社會觀感， 01/20 08:43
→ dosiris : 那就不要結婚就好啦 我現在也單身 爽爽過 01/20 08:44
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噓 kensmile : 中國科技業賣給非美陣營，確實穩 01/20 08:49
→ dosiris : 所以中國也開始要進入少子階段嗎 好快 01/20 08:49
→ kensmile : 成熟製程要開始搶單 01/20 08:50
→ Altair : 反賊們認為中共的新生兒數字是編造的 實際一定更低 01/20 08:50
推 jerrty : 邦交國變多了... 01/20 08:51
→ kensmile : 少子化有影響，台灣不是要更慘 01/20 08:51
推 dosiris : 聯電被賣就是小兒不看好在中國的成熟製程 01/20 08:51
→ kensmile : 現在自動化生產，勞動力其實是過剩 01/20 08:51
推 jimmyx2 : 當初打房過頭造成的骨牌效應… 01/20 08:52
推 a26893997 : 我看完內文了 先說結論 中或贏 01/20 08:52
→ dosiris : 現在需要一家在中國以外民主國家取代聯電的成熟製程 01/20 08:52
→ minemei : 內建中或贏的肯微笑，果然不會讓人失望 01/20 08:53
→ frozenmoon : 沒事啦 有kensmile操盤中國經濟開出大紅盤 01/20 08:53
推 alomar2000 : 他國事務一律等發生了再說… 01/20 08:53
→ frozenmoon : icrose規劃中國經濟穩中向上 01/20 08:54
噓 kensmile : 先進製程需求，沒有想像中的高 01/20 08:54
推 jdchbo : 中國越亂，台灣就越危險 01/20 08:54
→ dosiris : 哀矜勿喜 台灣做好曝險和內政才是王道 01/20 08:54
→ chenu : 三峽大壩倒了沒 01/20 08:54
→ cult2 : 台灣房產不一樣，我們要走軍艦島和復活節島模式 01/20 08:55
推 asdf6630 : 天哪克魯曼還在耶 01/20 08:55
→ liang0703 : 我覺得是必經之路 01/20 08:56
→ Callus : 中國世界工廠其實生產過剩，勞動力是過剩的， 01/20 08:56
→ liang0703 : 應該每個國家都有經濟停滯的時候 01/20 08:57
→ gprs910 : Who cars 01/20 08:57
→ Callus : 但是工人薪資過低，想想農民工一天工作12HR卻買不起 01/20 08:57
→ Callus : 自己在流水線上製造的工業產品...這不合理吧~~ 01/20 08:58
噓 nk10803 : 野雞報告 01/20 08:58
推 ppc : 我還真的認識全壓中國的 01/20 09:00
推 komorin : 外資跑光光，中國形成內循環供應鏈天下無敵，肯微 01/20 09:02
→ komorin : 笑大獲全勝嘻嘻 01/20 09:02
→ bigsun0709 : 中國數據自欺欺人不意外 01/20 09:03
